Milho lidera recuo em Chicago com dólar mais baixo no Brasil

Milho lidera recuo em Chicago com dólar mais baixo no Brasil

Resumo executivo

Os principais grãos e derivados encerraram a segunda-feira em baixa na bolsa de Chicago, operada pelo CME Group. O milho teve a maior perda, de 1,53%, enquanto soja, farelo de soja, óleo de soja e trigo também recuaram. Em relação à sexta-feira, a mudança mais clara foi a ampliação da pressão sobre o milho, em um mercado ainda concentrado no avanço da colheita e no tamanho elevado da produção norte-americana.

A soja encontrou algum apoio na retomada das compras chinesas nos Estados Unidos, mas esse fator não foi suficiente para anular o peso da entrada da safra. O dólar comercial caiu 0,48%, para R$ 5,0468, acrescentando pressão à conversão dos preços internacionais para reais. Para o mercado brasileiro, portanto, o dia combinou Chicago mais fraca e câmbio menos favorável aos exportadores.

Soja

A soja para novembro de 2026 fechou a 1.253,5 centavos de dólar por bushel, unidade de referência do mercado, com queda de 0,61%. O contrato permaneceu dividido entre o avanço da colheita norte-americana, que aumenta a oferta disponível, e a retomada das compras chinesas nos Estados Unidos.

Na sexta-feira, o Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA) confirmou a venda de 558 mil toneladas de soja para a China e de outras 236 mil toneladas para destinos ainda não identificados. Um dia antes, compradores chineses já haviam adquirido 330 mil toneladas. A sequência de negócios demonstrou demanda, mas o mercado iniciou a semana avaliando que essas compras já estavam parcialmente refletidas nos preços. (USDA)

A colheita dos Estados Unidos estava em 46% até 11 de outubro, contra média de cinco anos de 50%. Apesar do atraso, períodos mais secos permitiram acelerar o trabalho em diversas regiões produtoras. A expectativa de continuidade da colheita limitou a reação das cotações, mesmo diante das vendas externas. (ICIS)

No Brasil, o foco segue sobre a regularidade das chuvas. O Instituto Nacional de Meteorologia apontou distribuição desigual da precipitação no Centro-Oeste, com diferenças importantes de umidade dentro de Mato Grosso e Goiás. Em 9 de outubro, o plantio nacional alcançava 7% da área prevista, abaixo da média de cinco anos de 8,6%. Esse quadro exige acompanhamento, mas ainda não caracteriza uma quebra de produção. (INMET)

Milho

O milho para dezembro de 2026 fechou a 467 centavos de dólar por bushel, recuo de 1,53%. Foi o pior desempenho entre os produtos acompanhados, mantendo o cereal próximo das mínimas recentes em meio à perspectiva de uma safra volumosa nos Estados Unidos.

O USDA elevou em outubro sua projeção para a produção norte-americana a 16,034 bilhões de bushels. Caso se confirme, será a segunda maior colheita da série histórica. Essa oferta elevada continuou pesando mais do que o atraso observado nos trabalhos de campo. (Business Recorder)

Até 11 de outubro, 33% da área de milho havia sido colhida, ante média de 39% para o período. A diferença mostra que ainda existe bastante produto a retirar das lavouras, o que tende a manter o mercado atento ao clima e ao ritmo de comercialização dos agricultores nas próximas semanas. (ICIS)

Para o Brasil, a queda simultânea de Chicago e do dólar reduz o apoio externo às cotações. O comportamento regional, no entanto, também dependerá da disponibilidade de milho, da demanda das indústrias e do ritmo das vendas dos produtores.

Farelo de soja

O farelo de soja para dezembro de 2026 encerrou a US$ 354,8 por tonelada curta, com queda de 0,64%. O derivado acompanhou o ambiente mais fraco do mercado agrícola, sem encontrar força suficiente para sustentar uma recuperação no fechamento.

A Associação Nacional dos Processadores de Oleaginosas dos Estados Unidos (NOPA) informou que o esmagamento de setembro caiu para 196,3 milhões de bushels, o menor volume em 13 meses. Em princípio, um processamento menor restringe a produção de farelo, mas o dado não impediu a queda das cotações, indicando que a cautela com a demanda e a fraqueza geral dos preços tiveram maior influência nesta sessão. (Fastmarkets)

A próxima referência será o comportamento do esmagamento com a entrada de uma quantidade maior da nova safra norte-americana. Uma recuperação da atividade industrial pode ampliar a oferta de farelo, enquanto números novamente baixos poderiam limitar a pressão sobre o derivado.

Óleo de soja

O óleo de soja para dezembro de 2026 fechou a 66,69 centavos de dólar por libra-peso, baixa de 0,61%. O contrato recuou apesar de indicadores recentes mostrarem estoques enxutos nos Estados Unidos.

Os estoques mantidos pelas empresas associadas à NOPA caíram 12,3% em setembro, para aproximadamente 1,05 bilhão de libras, o menor nível desde 2014. A redução oferece sustentação de fundo ao mercado, especialmente diante do uso do óleo de soja na produção de combustíveis renováveis. Ainda assim, esse suporte não evitou a realização de preços nesta segunda-feira. (Fastmarkets)

O comportamento das cotações dependerá agora da velocidade de recuperação do esmagamento, da demanda por combustíveis renováveis e da evolução dos demais óleos vegetais no mercado internacional.

Trigo

O trigo para dezembro de 2026 fechou a 655,25 centavos de dólar por bushel, queda de 0,79%. O mercado permaneceu pressionado pelas condições favoráveis ao plantio norte-americano e pelo ritmo ainda fraco das exportações dos Estados Unidos.

Até 11 de outubro, o plantio do trigo de inverno norte-americano alcançava 51%. O mercado também vinha acompanhando exportações acumuladas abaixo do ano anterior, fator que reduz a urgência dos compradores em Chicago. (ICIS)

Na Argentina, referência importante para o abastecimento brasileiro, o trigo em Rosario foi indicado a US$ 233,93 por tonelada em 19 de outubro, alta diária de 0,73%. O movimento argentino ofereceu um contraponto regional à queda de Chicago, mas a análise da paridade brasileira ainda depende de frete, qualidade e condições comerciais. (Bolsa de Cereais de Buenos Aires)

Câmbio e macro

O dólar comercial fechou a R$ 5,0468, queda de 0,48% em relação à sexta-feira. Embora o movimento tenha sido moderado, sua direção reforçou a pressão vinda de Chicago, pois cada dólar obtido com a exportação passou a representar menos reais.

Para soja, milho e derivados, essa combinação tende a reduzir o suporte externo às cotações brasileiras. No trigo, o real mais firme também pode diminuir o custo teórico do produto importado, embora frete, qualidade e disponibilidade regional continuem determinantes.

Leitura Brasil

O fechamento deixou uma leitura predominantemente negativa para os preços brasileiros. O milho foi o principal ponto de atenção, com perda mais expressiva em Chicago e recuo do dólar. Na soja, as compras chinesas evitaram uma deterioração maior do cenário internacional, mas não mudaram a direção do dia.

O clima brasileiro permanece como o principal elemento capaz de alterar essa leitura. Chuvas regulares permitiriam avanço mais seguro da soja e preservariam a janela de plantio do milho de segunda safra. Uma distribuição irregular por período prolongado, por outro lado, poderia devolver sustentação aos preços futuros.

No trigo, a relação entre a oferta do Sul do Brasil, os preços argentinos e o câmbio deverá ganhar importância conforme a colheita regional avançar. A referência de Chicago continua relevante, mas não determina sozinha o valor pago no mercado nacional.

O que observar na próxima sessão

• Os novos números de progresso da colheita de soja e milho nos Estados Unidos.
• Possíveis novas compras chinesas de soja norte-americana.
• A distribuição das chuvas em Mato Grosso, Goiás e demais áreas de plantio.
• A reação do milho após a queda de 1,53% desta segunda-feira.
• O comportamento do dólar próximo de R$ 5,05.
• A relação entre os preços do trigo argentino e os custos de importação do Brasil.
• A capacidade do óleo de soja de reagir aos estoques norte-americanos reduzidos.

Fontes

• CME Group: referências de fechamento dos contratos agrícolas.
• USDA: vendas externas e estimativas de oferta e demanda.
• USDA NASS: progresso da colheita e do plantio nos Estados Unidos.
• INMET: chuvas e condições para o plantio no Centro-Oeste.
• NOPA: esmagamento e estoques norte-americanos.
• Bolsa de Cereales de Córdoba: referências do mercado argentino.