Soja recua com colheita nos EUA, mas dólar ampara preços no Brasil

Soja recua com colheita nos EUA, mas dólar ampara preços no Brasil

Resumo executivo

A maior parte do complexo de grãos terminou esta quinta-feira em baixa em Chicago. A pressão mais clara apareceu na soja e no farelo, enquanto milho e trigo também perderam terreno. O óleo de soja foi a exceção, com avanço discreto.

O contrato de janeiro de 2027 da soja fechou a 1.277,75 centavos de dólar por bushel, queda de 1,10% ante a sessão anterior. A movimentação ocorreu mesmo com a confirmação de novas vendas norte-americanas para a China, sinal de que a entrada da colheita dos Estados Unidos continuou pesando mais na formação dos preços.

Para o mercado brasileiro, o câmbio ofereceu uma compensação importante. O dólar fechou a R$ 5,0884, alta de 1,16%, reduzindo parte do impacto da queda de Chicago sobre os valores convertidos em reais.

Soja

A soja de janeiro de 2027 fechou a 1.277,75 centavos de dólar por bushel, recuo de 14,25 centavos em relação ao pregão anterior. Em termos percentuais, a baixa foi de 1,10%.

O principal fator de pressão continuou sendo o avanço da colheita norte-americana. O tempo predominantemente seco nas principais regiões produtoras permitiu acelerar os trabalhos depois de atrasos provocados pelas chuvas. Segundo o USDA, o departamento de agricultura dos Estados Unidos, 46% da área de soja havia sido colhida até 11 de outubro. (Business Recorder)

A demanda chinesa limitou parte da pressão, mas não foi suficiente para inverter o movimento. Nesta quinta-feira, o USDA confirmou vendas de 330 mil toneladas de soja para a China e outras 283,45 mil toneladas para destinos ainda não especificados, ambas referentes à temporada 2026/27. (USDA)

A leitura do dia, portanto, foi de confronto entre demanda e oferta: a China voltou a comprar volumes relevantes, mas a entrada física da safra dos Estados Unidos ampliou a disponibilidade imediata e manteve os compradores em posição confortável.

Milho

O milho com vencimento em julho de 2027 fechou a 503,50 centavos de dólar por bushel, queda de 0,79% na comparação com a sessão anterior.

Assim como na soja, o avanço da colheita norte-americana permaneceu como fator de pressão. O mercado também continua absorvendo um quadro de oferta mais confortável apresentado pelo USDA em outubro, o que reduz a urgência dos compradores e limita movimentos de recuperação mais firmes.

No Brasil, a alta do dólar foi positiva para a competitividade do cereal destinado à exportação. Ainda assim, o efeito cambial precisa ser analisado em conjunto com o ritmo dos embarques, a demanda doméstica para ração e etanol e o começo do plantio da primeira safra.

A próxima etapa importante para o milho brasileiro será a evolução do clima durante o estabelecimento das lavouras de verão. Esse desenvolvimento também terá influência sobre o calendário posterior da segunda safra, que concentra a maior parte da produção nacional.

Farelo e óleo de soja

O farelo de soja de dezembro de 2026 fechou a US$ 359,80 por tonelada curta, queda de 1,29%. Foi uma perda mais intensa que a observada no grão, mostrando enfraquecimento da sustentação proporcionada pela demanda por ração.

O óleo de soja de dezembro seguiu na direção oposta e terminou a 67,15 centavos de dólar por libra-peso, alta de 0,13%. O avanço foi pequeno, mas ajudou a limitar uma queda ainda maior no valor conjunto dos produtos obtidos pelo processamento da soja.

Essa diferença de comportamento merece atenção. Quando o farelo cai e o óleo sobe, o mercado está redistribuindo valor dentro do complexo da soja. Para as indústrias, o resultado depende não apenas do preço do grão, mas também da receita combinada com a venda dos dois derivados.

Trigo

O trigo brando de inverno negociado em Chicago, com vencimento em dezembro de 2026, fechou a 670 centavos de dólar por bushel. A queda foi de 0,48% ante o fechamento anterior.

O cereal acompanhou o tom mais fraco dos grãos, embora o mercado internacional continue atento ao plantio do trigo de inverno nos Estados Unidos e aos riscos envolvendo o comércio no Mar Negro. Até 11 de outubro, 51% da área norte-americana de trigo de inverno havia sido semeada, abaixo da média dos cinco anos anteriores. (UkrAgroConsult)

No Brasil, o câmbio mais alto encarece a referência externa e a importação, o que pode oferecer alguma proteção aos preços domésticos. Esse efeito é especialmente relevante porque o país depende de compras externas para complementar o abastecimento, com a Argentina ocupando posição central entre os fornecedores.

Câmbio e macro

O dólar fechou a R$ 5,0884, alta de 1,16% em relação aos R$ 5,0301 da sessão anterior. Foi o principal elemento de compensação para os mercados brasileiros nesta quinta-feira.

Para soja, milho e trigo, um dólar mais alto eleva o valor em reais das referências internacionais. Isso não garante alta automática nos preços domésticos, pois custos logísticos, disponibilidade regional e ritmo de negociação também influenciam as cotações. Ainda assim, o movimento cambial reduziu a transmissão direta das perdas observadas em Chicago.

Leitura Brasil

O fechamento trouxe uma combinação menos negativa para o produtor brasileiro do que a queda das bolsas, isoladamente, poderia sugerir. A soja perdeu 1,10% em Chicago, mas o dólar avançou 1,16%. Os movimentos praticamente se compensaram na conversão simples da referência internacional para reais, antes de considerar as condições de cada região e prazo de entrega.

No milho, o câmbio também ajudou, embora o mercado continue convivendo com uma oferta brasileira elevada. A Conab trabalha com perspectiva de nova produção expressiva no ciclo 2026/27, mantendo o clima e o ritmo de consumo interno entre os principais pontos de acompanhamento. (Conab)

Para o trigo, a valorização do dólar tende a aumentar o custo de reposição externa. Já no complexo da soja, a queda mais forte do farelo exige atenção, enquanto a leve alta do óleo ofereceu apenas compensação parcial.

O que observar na próxima sessão

• O ritmo da colheita de soja e milho nos Estados Unidos e as previsões de tempo para o Meio-Oeste.
• Novas compras chinesas de soja norte-americana e a capacidade dessas vendas de sustentar Chicago.
• A reação do farelo depois da queda de 1,29% desta quinta-feira.
• A continuidade, ou não, da valorização do dólar frente ao real.
• O andamento do plantio brasileiro de soja e milho de primeira safra.
• As condições das lavouras de trigo no Sul do Brasil e o comportamento da oferta argentina.

Fontes

• CME Group: preços de fechamento e calendário de negociação.
• Banco Central do Brasil: referência para o mercado de câmbio.
• USDA: vendas de exportação e andamento da colheita norte-americana.
• Conab: perspectivas para a safra brasileira.
• Reuters: contexto dos mercados internacionais.